Doların Düşüşü Kahve Fiyatlarını Yükseltti

Küresel piyasalarda dolar endeksinin (DXY00) son 3,25 yılın en düşük seviyesine gerilemesi, kahve vadeli işlemlerinde kısa pozisyonların kapanmasını tetikleyerek fiyatları yukarı yönlü hareketlendirdi. Özellikle robusta kahve, 13,25 ayın en düşük seviyesinden toparlanarak önemli bir yükseliş kaydetti. ICE tarafından izlenen robusta kahve stoklarının 5 haftanın en düşük seviyesi olan 5.108 lota düşmesiyle birlikte, arz sıkıntısına işaret eden gelişmeler robusta kahve fiyatlarındaki artışı hızlandırdı. Eylül vadeli arabica kahve (KCU25) bugün yüzde 0,39 artışla 1,20 puan yükselirken, Eylül vadeli ICE robusta kahve (RMU25) ise yüzde 3,43 artışla 121 puan yükseldi.

Küresel Üretim Tahminleri ve Stok Durumu

Çarşamba günü ABD Tarım Bakanlığı Dış Tarım Servisi (FAS), Brezilya'nın 2025/26 kahve üretiminin yıllık bazda yüzde 0,5 artışla 65 milyon çuvala, Vietnam'ın 2025/26 kahve üretiminin ise yıllık bazda yüzde 6,9 artışla 4 yılın en yüksek seviyesi olan 31 milyon çuvala çıkacağını öngördü. Bilindiği gibi Brezilya, dünyanın en büyük arabica kahve üreticisi, Vietnam ise robusta kahve üretiminde lider konumda.

Arabica fiyatları için düşüş yönlü bir faktör olarak, ICE tarafından izlenen arabica kahve stokları 27 Mayıs'ta 4,75 ayın en yüksek seviyesi olan 892.468 çuvala yükselmiş ve Çarşamba itibarıyla 854.2068 çuvalda bu yüksek seviyenin biraz altında kalmıştı.

Brezilya'dan gelen daha düşük kahve ihracat rakamları ise fiyatlar üzerinde yukarı yönlü bir etki yarattı. Geçtiğimiz Çarşamba günü Cecafe, Brezilya'nın mayıs ayı yeşil kahve ihracatının yıllık bazda yüzde 36 düşüşle 2,8 milyon çuvala gerilediğini bildirdi.

Vietnam'daki Kuraklığın Etkisi

Vietnam'da yaşanan kuraklık nedeniyle 2023/24 tarım yılında kahve üretimi yüzde 20 düşüşle 1,472 milyon metrik tona gerileyerek son dört yılın en düşük seviyesini gördü. Ayrıca, Vietnam Genel İstatistik Ofisi, 2024 yılı Vietnam kahve ihracatının yıllık bazda yüzde 17,1 düşüşle 1,35 milyon metrik tona gerilediğini rapor etti. Geçtiğimiz Salı günü Vietnam Ulusal İstatistik Ofisi, 2025 yılı Ocak-Mayıs dönemi Vietnam kahve ihracatının yıllık bazda yüzde 1,8 düşüşle 813 bin metrik tona gerilediğini açıkladı. Buna ek olarak, Vietnam Kahve ve Kakao Derneği 12 Mart'ta, 2024/25 dönemi Vietnam kahve üretimi tahminini Aralık ayındaki 28 milyon çuvaldan 26,5 milyon çuvala düşürdü.

Küresel Kahve Üretimi ve Stok Tahminleri

USDA'nın Çarşamba günü yayımlanan iki yıllık raporu, kahve fiyatları için düşüş yönlü bir görünüm sundu. USDA Dış Tarım Servisi (FAS), 2025/26'da dünya kahve üretiminin yıllık bazda yüzde 2,5 artışla rekor seviye olan 178,68 milyon çuvala çıkacağını öngördü. Bu toplam içinde arabica üretiminde yüzde 1,7'lik bir düşüşle 97,022 milyon çuvala gerileme, robusta üretiminde ise yüzde 7,9'luk bir artışla 81,658 milyon çuvala yükselme bekleniyor. USDA FAS, 2025/26 dönem sonu stoklarının 2024/25'teki 21,752 milyon çuvaldan yüzde 4,9 artışla 22,819 milyon çuvala çıkacağını tahmin ediyor.

2025/26 pazarlama yılı için Volcafe, küresel arabica kahve açığının 2024/25'teki -5,5 milyon çuval açığından daha geniş bir şekilde -8,5 milyon çuval olacağını ve bunun beşinci ardışık açık yılı olacağını öngörüyor.